התפתחות הכלכלה והשווקים הפיננסיים

9/2026

אלון נקש | אנליסט ראשי

חודש אוגוסט התאפיין ברגיעה יחסית, במגמה חיובית ובהגעה לשיאים בשווקים הגלובליים, זאת לאחר התנודתיות והמימושים שאפיינו את התקופה האחרונה. בארה״ב נרשמו עליות במדדים המרכזיים, כאשר מדד S&P 500 עלה בכ־2.6%, מדד Nasdaq 100 עלה בכ־4.2% ומדד Dow Jones עלה בכ־1.3%. מנגד, השוק המקומי הציג ביצועי חסר במהלך החודש, כאשר מדד ת״א 35 ירד בכ־0.3%, ת״א 90 ירד בכ־1.0% ות״א 125 ירד בכ־0.4%.

ברמה הגיאופוליטית, אוגוסט המשיך להמחיש את הרגישות הגבוהה של השווקים להתפתחויות סביב איראן ומחירי האנרגיה. במהלך החודש הוכרזה תכנית להחרפת הסנקציות הכלכליות על איראן במטרה להגביר את הלחץ הכלכלי על המשטר. מחירי הנפט נעו בהתאם להתפתחויות, כאשר בהמשך החודש התבססו סביב 90 דולר לחבית. במקביל, חלה התאוששות מסוימת ביצוא הנפט מהמפרץ.

בישראל, התמונה המאקרו כלכלית המשיכה להיות חיובית. האינפלציה השנתית התמתנה ל־1.5%, ובכך ממשיכה לתמוך באפשרות להקלה מוניטרית נוספת בחודשים הבאים. בנוסף, נתוני הצמיחה לרבעון השני הפתיעו משמעותית כלפי מעלה, עם צמיחה בקצב שנתי של 15.4% לעומת הרבעון הקודם, לאחר התכווצות של 2.2% ברבעון הראשון.

בארה״ב, התמונה הכלכלית נותרה חיובית אך מורכבת. הפעילות הכלכלית המשיכה לצמוח, לצד סימנים מסוימים להתמתנות בצריכה ובשוק העבודה, בעוד סביבת האינפלציה נותרה במוקד והמשיכה להכתיב מדיניות מוניטרית זהירה מצד הפד.

בסיכומו של חודש אוגוסט, התמונה הכלכלית נותרה חיובית, אך סביבת אי הוודאות ממשיכה ללוות את השווקים. השילוב בין נתוני מאקרו יציבים, מדיניות מוניטרית זהירה והתפתחויות גיאופוליטיות מדגיש את חשיבות הפיזור וההתמקדות במגמות הכלכליות ארוכות הטווח.

ישראל – תמונת מאקרו חיובית לצד סימני התייצבות בשוק המקומי מעצבים את סביבת ההשקעות במסלולים החשופים לישראל

• השוק המקומי סיים את חודש אוגוסט בירידות מתונות. למרות זאת, במהלך החודש ניכרה התמתנות במגמה השלילית שאפיינה את התקופה האחרונה, לצד סימנים להתייצבות ברמות הנוכחיות.
• סביבת האינפלציה נותרה נמוכה, כאשר מדד המחירים לצרכן לחודש יולי עלה ב־0.3%, בהתאם לתחזיות, וקצב האינפלציה השנתי התמתן ל־1.5%. הנתון ממשיך לתמוך בסביבת מחירים מתונה ובאפשרות להמשך הקלה מוניטרית, בכפוף להתפתחויות הגיאופוליטיות ולהשפעתן על המחירים.
• הפעילות הכלכלית הציגה התאוששות חדה ברבעון השני, כאשר התוצר צמח בקצב שנתי של 15.4% לעומת הרבעון הראשון, משמעותית מעל ציפיות השוק לצמיחה של כ־6.9%, ולאחר התכווצות של 2.2% ברבעון הראשון. חלק מהצמיחה החריגה משקף ריבאונד לאחר הפגיעה בפעילות בעקבות המלחמה מול איראן, אך ההתאוששות נרשמה באופן רחב בצריכה הפרטית, ביצוא ובהשקעות ומצביעה על עמידות הפעילות הכלכלית.
• שוק העבודה נותר הדוק. שיעור האבטלה עלה קלות ל־3.1% ביולי לעומת 2.9% ביוני, אך מספר המועסקים המשיך לגדול, כאשר העלייה באבטלה נבעה מגידול מהיר יותר בכוח העבודה ולא מגל פיטורים או מהתכווצות בתעסוקה.

 

ארה״ב – צמיחה חיובית לצד אינפלציה גבוהה ממשיכות לעצב את סביבת ההשקעות במסלולים החשופים לחו״ל

• השווקים בארה״ב סיימו את חודש אוגוסט במגמה חיובית, כאשר מדד S&P 500 עלה בכ־2.6% והגיע במהלך החודש לשיאים חדשים. תוצאות החברות, ובפרט בסקטור הטכנולוגיה, המשיכו לתמוך בסנטימנט המשקיעים.
• סביבת האינפלציה הציגה תמונה מעורבת. האינפלציה השנתית התמתנה בחודש יולי ל־3.4%, לעומת 3.5% ביוני, חודש שני ברציפות של האטה. מנגד, מדד הליבה של ה-PCE עלה ב־0.2% בחודש וב־3.3% בשנה, רמה שנותרה גבוהה מיעד ה־2% של הפד.
• הפדרל ריזרב המשיך לשדר זהירות בנוגע למדיניות הריבית. בכנס ג׳קסון הול הועבר מסר ניצי יחסית, שלפיו המאבק באינפלציה טרם הסתיים ויעד ה־2% נותר יעד קשיח. הפד לא התחייב לשינוי ריבית בהחלטה הקרובה ולא הציג מסלול ריבית קדימה, כאשר האפשרות להעלאה נוספת נותרה על השולחן וההחלטות יתקבלו בהתאם לנתונים.
• הפעילות הכלכלית המשיכה לצמוח, כאשר הכלכלה האמריקאית צמחה בקצב שנתי של 1.5% ברבעון השני, לאחר צמיחה של 2.1% ברבעון הקודם. במקביל, נרשמה חולשה מסוימת בצד הצרכני, כאשר המכירות הקמעונאיות ירדו ב־0.6% ומדד אמון הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן ירד ל־51.
• שוק העבודה הציג תמונה מעורבת. נתוני התעסוקה הצביעו על תוספת משרות נמוכה מהצפי, ובהמשך פורסם עדכון שלילי, לפיו במהלך 12 החודשים עד מרץ נוספו למשק האמריקאי 79 אלף משרות פחות מההערכה הקודמת. מנגד, שיעור האבטלה ירד ל-4.1% מ-4.2% ומספר התביעות הראשוניות לדמי אבטלה ירד ל־206 אלף, נתון המצביע על כך שמספר הפיטורים החדשים נותר נמוך.

 

מטבעות, סחורות ונכסים אלטרנטיביים

• השקל התחזק בכ־2.5% מול הדולר במהלך חודש אוגוסט.
• מחירי האנרגיה נותרו תנודתיים והושפעו באופן משמעותי מההתפתחויות מול איראן. בתחילת החודש הירידה במחירי האנרגיה סייעה להפחית את הלחצים האינפלציוניים, אך בהמשך מחירי הנפט שבו לעלות והתבססו מעל 90 דולר לחבית על רקע הקיפאון מול איראן והמשך הסיכון לתנועת הנפט באזור. לקראת סוף החודש נרשמה התאוששות ביצוא הנפט מהמפרץ הפרסי לכשני שלישים מהרמות שלפני המלחמה.
• המתכות היקרות רשמו עליות משמעותיות במהלך החודש, כאשר מחיר הזהב עלה בכ־10% ומחיר הכסף זינק בכ־17%.
• שוק הקריפטו הציג חודש חיובי במיוחד, כאשר הביטקוין עלה בכ־25% והאת'ריום בכ־34%.

 

סיכום מקצועי

• השווקים הגלובליים סיימו את חודש אוגוסט במגמה חיובית, בעוד השוק המקומי רשם ירידות מתונות לצד התמתנות במגמה השלילית שאפיינה את התקופה האחרונה.
• בישראל, האינפלציה הנמוכה, הצמיחה ושוק העבודה ההדוק ממשיכים לתמוך בתמונה המאקרו כלכלית ובמסלולים החשופים לשוק המקומי.
• בארה״ב, המשך הצמיחה ורווחיות החברות תומכים בשווקים, אולם האינפלציה עדיין גבוהה מיעד הפד וסביבת הריבית נותרה גורם מרכזי של אי ודאות.
• ההתפתחויות הגיאופוליטיות ממשיכות להיות גורם משמעותי עבור השווקים, בעיקר באמצעות השפעתן על מחירי האנרגיה והאינפלציה, כאשר ההתפתחויות במפרץ הפרסי ממשיכות להוות מוקד סיכון מרכזי.
• מסר מרכזי לחוסכים: חודש אוגוסט המחיש פעם נוספת את החשיבות שבהבחנה בין תנודתיות קצרת טווח לבין שינוי כולל במגמה הכלכלית. פיזור נכון, התאמה אישית של רמת הסיכון וניהול השקעות עקבי ממשיכים להיות אבני היסוד של החיסכון לטווח הארוך.

 

סיכום המסלולים של הקופות והמוצרים השונים

 

 

 

האמור מובא כשירות ונועד למטרת אינפורמציה כללית בלבד. האמור אינו מהווה בשום צורה שהיא תחליף לייעוץ או שיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, וכן בטרם ביצוע השקעה יש להיוועץ עם גורמים בעלי מומחיות בכל ההיבטים הקשורים בביצוע ההשקעה. אין לראות באמור בסקירה כהמלצה ו/או חוות דעת לביצוע השקעה במוצר כזה או אחר או התייחסות לאופן ניהול תיק ניירות ערך. המסתמך על האמור בסקירה זו עושה כן על אחריותו בלבד וכי שקל סוכנות לביטוח (2008) בע"מ ו/או החברות הבנות לא יישאו בכל צורה שהיא בנזק ו/או הפסד שיגרם כתוצאה מכך.